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金吾财讯 | 华泰证券发研报指，周大福(01929)近期发布FY2024财报，营收同增14.8%至1087亿港币（剔除汇率身分后同增19%），主要筹算净利同增28.9%至121.6亿港币，归母净利同增20.7%至65.0亿港币、低于一致预期77亿港币，低预期主要系在3月金价急涨配景下，黄金假贷合约的公允价值蚀本录得37.6亿港币所致。同期，FY24H2的嵌入产物交易额占比环比下滑2.3pct至12.4%，也一定流程遭殃了毛利率。

预测24H2，金价虽有扰动，但该行仍看好公司的品牌优化举措，以及产物、渠说念上风，访佛Q3旺季有望刺激需求，该行觉得公司同店有望慢慢建造。

该行估计公司FY25-27归母净利达59.9、64.0、67.6亿港币，参考可比公司一致预期2024年12.59xPE，讨论到周大福算作龙头有望首先受益于金价企稳后动销的回暖，且公司FY24派息率约85%，予以公司FY2518xPE，筹算价10.80港币（前值14.11港币）宁波新闻，保管增抓。